宁波港年报点评:腹地扩张见成效,集装箱装卸量超预期
更新时间: 2023-01-10
宁波港年报点评:腹地扩张见成效,集装箱装卸量超预期
**时报网（www.stcn.com）03月29日讯
广发**股份有限公司分析师（张亮）3月29日发布宁 波 港（601018）的研究报告。
综合物流为支撑,腹地扩张见成效,集装箱吞吐量增速超预期
2012年公司集装箱吞吐量完成1683万TEU,同比增加10.5%,高于沿海港口平均增速。主要原因是公司通过“无水港”、“海铁联运”打开浙江、江西内陆腹地,通过自有船队以及嘉兴乍浦港打开的浙北腹地,并加大了国际中转。2012年公司集卡车队、自有船队业务量同比增长22.3%和52%。
2012年公司综合物流业务贡献毛利增量0.73亿元,占毛利增量的28.7%。
受班轮企业处于周期低谷影响,集装箱装卸业务毛利率下滑
根据分析师测算,公司集装箱单箱收入出现了下滑,以北仑国码为例,2012年单箱收入为318元/TEU,较2011年同比下滑约11%。同时,人工成本以及燃料成本上涨,公司集装箱业务毛利率出现下滑,2012年股份公司集装箱业务毛利率下滑8个百分点,毛利下降0.8%。相应的,公司合营集装箱码头企业2012年吞吐量增长6.2%,收入基本持平,净利润下滑约18.5%,由此影响了公司2012年的投资收益。
煤炭/**接卸业务是2012年的亮点
2012年公司煤炭接卸量同比增长17.5%,**中转量同比增长12.5%;公司海上**过驳业务以及煤炭装卸业务贡献了主要毛利增量。
2013-2015年业绩预测为0.224元、0.240元和0.257元
分析师预计公司2013年集装箱业务和综合物流业务仍平稳增长,高增长货种仍为煤炭和**业务。考虑到公司相对2013年EPS估值仅11倍,低于行业均值,给予“买入”评级
